振华重工2010年预亏7亿元
南京证券
谈世鸿振华重工(600320)日前公告称，公司2010年净利润预计亏损约6.5亿至7.5亿元。主要是因为受国际金融危机的持续滞后影响，全球市场需求不振，传统港机订单下降造成销售收入减少、生产任务不足，同时公司承接的产品合同单价下降幅度较大，成本中的固定部分开支占收入的比重上升，库存钢材价格高于市场价及人民币升值等因素也是造成亏损的原因。点评：振华重工作为国内最大的港口机械制造商之一，是一家比较稳健，效益不错的企业，因此公司的这则预亏公告，引起了人们的关注。实际上，受国际金融危机导致的全球市场需求不振的影响，振华重工从2009年业绩就开始走下坡路了，但当年并未亏损。2010年，公司营业收入呈逐季下滑态势，同时产品价格下降15%左右，量价齐跌成为公司业绩大幅下滑的主要原因；此外，高价原材料库存等因素使公司的经营雪上加霜。而固定资产折旧大增也是振华重工亏损的一个致命因素，由于2008年经营良好，振华重工加大了资产投入，由此导致固定资产折旧大增，前期收入良好时这块折旧还不明显，如今遭遇寒流时，就明显成为公司一大包袱。尽管振华重工2010年预亏7亿元左右，但有以下几个因素，使得公司业绩有望在今年逐步回升：其一，公司2008年采购的高价钢材2010年四季度已大部分用完，成本下降将促使明年公司毛利率上升；其二，公司订单价格虽然仍处于底部阶段，但订单量已有好转，若订单量能持续回升，订单价格也将回暖；其三，公司积极进行产品结构转型，海洋工程长期发展前景乐观。从二级市场表现来看，该股在今年1月下旬跌入阶段性底部之后，逐步回升，目前在5日和10日均线徘徊，建议投资者可以在股价调整至10日均线以下时小幅建仓，短线持有。